Обзор технологии децентрализованных финансов и ТОП-5 лучших проектов

DeFi — перспективная отрасль крипторынка, которая активно развивается. В отличие от ICO, ориентированных лишь на привлечение капитала, продуцирует полезные и востребованные финансовые структуры, куда могут вложить деньги все категории инвесторов в криптоактивы.

Что такое децентрализованные финансы

DeFi расшифровывается как децентрализованные финансы (Decentralized Finance). Это часть криптовалютной экосистемы, специализирующаяся на использовании финансовых услуг — займов, кредитов, маржинальной торговли. Доступ к сервисам осуществляется через Dapps — децентрализованные приложения. В криптопространстве набор продуктов DeFi заменяет банки, страховые услуги, облигации и прочие финансовые инструменты традиционной экономики.

Большинство Dapps построены на блокчейне Ethereum, который даёт возможность создавать смарт-контракты — программы для взаимовыгодного сотрудничества двух сторон и проведения транзакции без привлечения гарантий третьих лиц.

Smart-контракт последовательно реализует сделку, если очередное запрограммированное условие выполняется, тогда один шаг операции завершается, а другой открывается. И так — до завершения сделки.

Для сложных задач smart-контракты объединяются. На подобных комбинациях строятся DAO — децентрализованные приложения. Токены для всех проектов эмитируются на двух стандартах Ethereum:

1. ERC-20 — наиболее востребован.
2. ERC-721 —применяется редко.

Услуги платформ, созданных на блокчейне Ethereum, оплачиваются комиссией в токене проекта. Монету, после включения в листинг криптобирж, можно купить или продать за биткоин, альткоины, стейблкоины и фиатные валюты.

Список монет DeFi выводится на coinmarketcap.com.

Основные категории

DeFi-категории претендуют на роль продвинутых версий сфер традиционной финансовой системы.

Стейблкоины

Это альткоины, чья стоимость привязана к твёрдым активам — американскому доллару, корзине фиатных валют, золоту.

Плюсы стейблкоинов — низкая волатильность и возможность выступать альтернативой фиатным стандартам.

Первым стабильным токеном был синтетический доллар USDT. Теперь его теснят другие — Dai, с мягкой привязкой к USD, Compound — криптоверсия фонда с выплатой процентов, Dharma — актив для выпуска и страхования долговых обязательств.

Биржи

Криптобиржи для трейдинга и обмена цифровых активов, как Binance, EXMO или Coinbase — централизованные. Площадки выполняют посреднические услуги, а их клиенты контролируют свои депозиты частично. Известны случаи, когда после хакерских атак криптобиржи теряли деньги трейдеров, не могли погасить обязательства, банкротились, не компенсируя инвесторам убытки. Так случилось с Cryptopia, YouBit, MapleChange.

Децентрализованные криптобиржи обеспечили высокую надёжность операций, так как пользователи обменивают средства напрямую, не передавая крипту посреднику.

Список DEX-бирж на сентябрь 2020 года:

Деривативы

Деривативные контракты — производные от спота. Используются для хеджирования рисков.

Например, инвестор вкладывается в биткоин и, чтобы компенсировать убытки в периоды медвежьих ралли, продаёт фьючерс на биткоин с плечом 1:10, и либо получает прибыль на снижении котировок, задействуя дополнительные 10% относительного основного вклада, либо временно фиксирует позицию сделкой, а иногда и теряет залоговые 10%, которые рассматривает как страховую комиссию.

Хеджирование рисков совершают и с помощью опционов. До недавнего времени такие операции проводились на централизованных криптобиржах с уже упомянутыми рисками для целостности депозита. Теперь появляются децентрализованные деривативные рынки на DeFi-платформах.

Список деривативных платформ DeFi на сентябрь 2020 года:

Портфельный менеджмент

Процесс контроля и управления активами осуществляется в двух уровнях:

1. Активный — для максимизации доходности инвестиций выше среднерыночных параметров. Требует команды портфельных менеджеров.
2. Пассивный — претендует на доходность продукта, равную какому-либо эталону, например, S&P500 в фиатной плоскости или биткоину в криптосфере. Дополнительные сотрудники необязательны.

В DeFi появились децентрализованные перспективные проекты, например, TokenSets, Yearn.Finance, Meta Meta, обеспечивающие инвесторам отслеживание, пассивное управление активами, стратегии и прогнозы по прибыли, прозрачную систему уплаты комиссий за услуги.

Лотереи

Развлекательные мероприятия с демократическими правилами — ещё одно востребованное направление, способное реализоваться именно на DeFi-платформах, где можно организовать пул.

Как работает лотерея:

1. Участники вносят средства.
2. На сумму в пуле начисляются небольшие проценты.
3. Выигрыш случайным образом достаётся одному претенденту.
4. Остальные получают собственные средства обратно в 100% объёме.

Такой сценарий возможен, если призовой фонд контролирует именно смарт-контракт, проценты начисляются партнёрским пулом с услугой кредитования, как Aave, Maker, Compound.

Платежи

Главная функция развития криптовалют — передача ценностей между пользователями без посредничества третьих лиц. В пространстве DeFi появляются возможности организовывать продвинутые способы переводов, в частности, потоковым методом с оплатой продуктов/услуг по мере использования — безошибочно и быстро.

Такой потенциал устранит немало недостатков традиционной финансовой системы. Платформы потоковых платежей — Flexa, Lightning Network, xDai, Connext.

Страхование

Децентрализованное страхование — функция управления рисками капитала, размещённого в цифровых активах. В том числе предохранение средств от потери в случае хакерских атак, поскольку код проектов токенов и альткоинов проходит аудит, но мошенники постоянно ищут уязвимости и способы похитить деньги, и иногда им это удаётся. Список страховых сервисов представлен агрегатором defiprime.com.

Полезно знать! Приложения, кошельки, прочие сервисы DeFi объединяет уникальное качество — доступ к финансам пользователей закрыт для любых персон, включая разработчиков криптовалютных сервисов.

Как работает кредитование и заимствование

Самые популярные услуги DeFi — заимствования и кредитования. От пользователя нужен только залог без AML/KYC и подобных процедур. Достаточно просто внести вклад в децентрализованный пул ликвидности, где заёмщики получают и погашают кредиты по ставке, которую определяет алгоритм.

Рассмотрим работу пула Compound Finance, основанного на DeFi-протоколе с операциями в стейблкоине Dai.

Compound Finance работает на базе Эфириума, на сентябрь 2020 года оперирует залогами в девяти токенах (вкладка Markets).

Плавающие процентные ставки:

1. Привязаны к значению APY — годовому доходу в %.
2. Определяются алгоритмически в зависимости от баланса спроса и предложения.

Регистрация на площадке не нужна. У пользователей должен быть только кошелёк типа Argent или Metamask.

Заработок кредитора на Dai

Сумма для вложения не ограничена. Проценты начисляются после каждого расчёта блока Эфириума, то есть раз в 13-15 секунд.

Обзор принципа заработка:

1. Нужно пополнить баланс в Compound, воспользовавшись пошаговой инструкцией.
2. Внесённые монеты конвертируются в условные cТокены протокола Compound, то есть 10 DAI превратятся в 10 cDAI и, в рамках пула, все операции будут проводиться с cDAI.
3. Для вывода средств и процентов нужно выполнить обратную конвертацию.

cТокены построены на ERC-20, и внутри площадки право собственности на позицию кредитора можно передать по транзакции другому пользователю.

Пример:

1. Пусть в пул депонировано 100 DAI, а APY возьмём как постоянную величину в 10% годовых.
2. На момент ввода курс DAI и cDAI — 1:1.
3. Спустя год стоимость cDAI увеличится на 10%, а курс DAI и cDAI станет 1:1,1.
4. При обратном обмене 100 cDAI обмениваются на 110 DAI.

Инвестор получит дополнительный бонус — токены площадки COMP. Ежесуточно 1445 монет COMP распределяется на счета вкладчиков, пропорционально доле депозита в пуле.

Займы в Dai и заработок заёмщика

Заёмщик должен внести залоговое обеспечение в стейблкоинах, которые принимаются на платформе. Кредит отправится на Ethereum-кошелёк.

Внимание! Для каждой монеты есть отдельный коэффициент обеспечения, под одни токены на займ выдают до 90%, на другие 15-20%. Комиссия займа около 0,025%, процентная разница вкладчик/заёмщик около 1,5%. Кроме этого, за транзакции нужно платить в Ethereum-Gas.

Риски заёмщика, когда цена залогового актива изменяется:

1. Если растёт, то размер заимствования можно увеличить.
2. Если становится ниже коэффициента обеспечения, последует ликвидация — часть залога будет распродана с удержанием 5% комиссии.

Интересно! С суммой, эквивалентной 4-5 тыс. USD, пользователи увеличивают заработок на Compound размещая вклад, забирая под него займ с повторным размещением до 4-6 кругов. Получают высокие годовые проценты и вознаграждение в токене COMP. Высокая начальная сумма для схемы обусловлена дополнительными издержками в Ethereum-Gas за транзакции.

Как купить DeFi-токены

Купить DeFi-токены можно на централизованных биржах, из которых площадка с наибольшей ликвидностью — Binance. Чтобы отображались только DeFi-активы, рядом с торговой парой нужно «включить» звёздочку — токены на Binance будут отображаться во вкладке Избранное.

Чтобы увидеть все криптобиржи, где котируется определенный токен, на агрегаторе CoinMarketCap надо открыть страницу монеты, например, Aave (LEND) и выбрать вкладку Market Pairs.

Если интересуют только DEX, децентрализованные криптобиржи, используйте агрегатор defiprime.com.

Вкладка DEX:

Важно! Обратите внимание на проект-лидер Uniswap. Площадка 1inch.exchange предлагает самый выгодный обмен токенов на блокчейне Ethereum одной транзакцией, даже если сама конверсия была составной. Chi — токен проекта 1inch позволяет экономить на Gas до 50%, так как создаётся в момент, когда плата за Gas низкая, совершая резервирование Газ. Chi сжигаются в момент целевой операции.

Как заработать на DeFi

Самый простой и стабильный заработок на DeFi — получение процентов за вклад. Допустим, у вас есть USDT. Откройте агрегатор defipulse.com, нажмите вкладку Earn Income. Выберите монету.

Появится список площадок для заработка.

C.R.E.A.M. Finance в стадии бета-тестирования, поэтому, открывайте следующую — Compound. Текущие проценты по вкладу выводятся в столбце Supply APY.

Инструкция по внесению средств.

Заводите USDT, получайте проценты с первого дня. Лимитов по минимальной сумме нет, но следует учитывать стоимость транзакции в Gas. Аналогично, вы можете инвестировать в Compound другие стейблкоины или найти для имеющихся DeFi-токенов подходящие площадки.

Есть и другие виды заработка, а также способы обезопасить инвестиции.

Портфельный менеджмент

На платформе TokenSets можно покупать токены (сеты), привязанные к стратегии:

1. По тренду.
2. Купить и держать.
3. В диапазоне.
4. Инверсия (короткая позиция).

Сет обеспечен набором криптовалют, которые автоматически ребалансируются в рамках выбранной стратегии.

Одной из успешных стратегий начала 2020 года был робосет по тренду ETH/BTC RSI Ratio TradingSet с заработком на 100% выше фактического положительного изменения корзины BTC+ETH.

Лотерея

На площадке PoolTogether за DAI/USDC приобретаются билеты, каждый стоимостью в 1 ставку. Чем больше билетов у пользователя, те выше шансы. Проводится еженедельная лотерея пула DAI и ежедневная USDC.

Список всех DeFi-проектов с лотереями публикуется на странице https://defiprime.com/prediction-markets.

Платежи

Для микроплатежей действуют площадки Sablier, Lighting Network, xDai, Request Network. Например, Sablier предназначен для потоковых платежей, которые пользователи отправляют/получают посекундно, а средства снимают когда захотят.

С помощью этой системы можно стримить деньги. Например, консультировать онлайн, взимая оплату за фактическое время услуги. Покупка услуг через Sablier экономит заказчику деньги на координаторе — администрированием сделки занимается смарт-контракт.

Страхование

Бизнес с DeFi предполагает перевод токенов в смарт-контракты. Коды последних могут быть несовершенны, несмотря на успешную проверку. Взлом смарт-контрактов выльется в убытки.

Платформа Nexus Mutual занимается страхованием любых смарт-контрактов на любой период времени.

Например:

1. Пользователь покупает страховку на 10 ETH, которые планирует инвестировать через cТокены на Compound на полгода.
2. Если Compound будет взломан в течение 6 месяцев, владелец потерянных 10 ETH получит от страховщика именно 10 Эфиров, даже если курс ETH на бирже вырос в 3 раза.

Инструкция:

1. Откройте сайт https://nexusmutual.io.
2. Нажмите GET A QUOTE.
3. Нажмите Buy Cover.

Откроется перечень активов и годовых ставок. Некоторые вкладки могут быть временно недоступны. Проценты за годовую страховку зависят от характеристик актива и сильно отличаются — от 1-1,5% до 35-50% и более.

Все проекты с услугами страхования представлены по адресу https://defiprime.com/insurance.

Список токенов и лучших проектов

ТОП-5 проектов и список их токенов на сентябрь 2020 года

Проект/токен	Специализация	Капитализация, USD
Aave/LEND	Кредитование	1,49 млрд
Maker/MKR	Кредитование	1,26 млрд
Curve Finance/без токена	Обмен между пулами	1 млрд
yearn.finance/YFI	Управление финансами	786 млн
Synthetix/ SNX	Деривативы	769,5 млн

Сервисы просмотра DeFi токенов и лучших проектов:

• defipulse.com
• defiprime.com
• coinmarketcap.com

Посмотреть статистику по рискам инвестиций в DeFi можно на defiscore.io. Статистика в графиках доступна на сайте duneanalytics.com.

DeFi-протоколы

Протоколы DeFi — это автономные смарт-контракты, позволяющие без участия посредников осуществлять операции, которые в традиционной экономике предоставляют финансовые учреждения. Многие DeFi-протоколы управляются пользователями через внутренний токен проекта, обеспечивающий право голоса.

Например, на платформе Dai действует 1 токен MKR, равный 1 голосу. Он даёт право держателям MKR решать, какие монеты можно принимать в качестве обеспечения для выпуска стейблкоина Dai. А проект Synthetix управляется тремя автономными децентрализованными организациями (DAO), где право голоса имеют держатели токена SNX.

Назначение DeFi-протоколов рейтинговых проектов:

• Maker — управление монетарной политикой, выпуск стейблкоинов;
• Aave — эмиссия стейблкоинов;
• UMA — выпуск деривативов;
• TokenSets — ребалансировка активов;
• yearn finance — оптимизация заработка наград в разных DeFi-проектах;
• Synthetix — создание деривативов Synths;
• Compound — кредитование;
• Ren — обмен биткоина, Ethereum, ERC20-токенов на основе даркпулов;
• Bancor — преобразование токенов между собой через созданные на платформе смарт-контракты;
• Nexus Mutual — страхование рисков;
• Balancer Balancer — автоматизированный маркетмейкинг (AMM), наподобие Uniswap;
• Meta Meta — оптимальный обмен и процентные возможности для стейблкоинов.

Преимущества и недостатки децентрализованных приложений

Главный плюс системы DeFi — демократичная структура без угрозы злоупотреблений. Инвесторы доверяют средства не централизованным учреждениям или уполномоченным лицам, а бесстрастным алгоритмам и смарт-контрактам.

В основном DeFi построены на блокчейне Ethereum и наследуют все преимущества этой сети:

1. Защиту от манипуляций — опубликованные смарт-контракты нельзя корректировать.
2. Прозрачность — открытость данных для аудита.
3. Доступность — пока Сеть Эфириума активна, DeFi продолжат функционировать.
4. Кроме этого, DeFi, как и любые криптоактивы, неизменяемы в целом — после внесения в блокчейн никто не может реструктурировать информацию.

DeFi присущи и минусы:

1. Неизменность несовершенного кода. Программы пишут люди и, если смарт-контракт написан с ошибками, последствия обернутся для пользователей убытками.
2. Прозрачность соблазнительна для хакеров. Если мошенник найдёт в коде уязвимость, то попытается ею воспользоваться.

Есть и общая для всех блокчейнов проблема масштабируемости. В системах ограничена пропускная способность обработки транзакций, и при высоком спросе увеличивается время совершения операции.

Перспективы

Несовершенства фиатной финансовой системы известны — политика количественного смягчения обесценивает государственные валюты и подрывает доверие населения к банкам, фондам и правительствам. Коронавирусный кризис 2020 года обострил хронические проблемы и спрос населения на альтернативные криптовалютные активы.

Динамика убедительна — капитализация сферы DeFi в начале 2019 года составляла 275 млн. USD, а спустя год 1,2 млрд.

Таким образом, DeFi претендуют на роль открытой финансовой системы с минимальной цензурой. Следует ожидать — после ввода криптоотрасли в правовое поле, появятся крупные связанные бизнесы, а потребность в DeFi услугах резко вырастет.

Тем не менее, простых путей развития ожидать не стоит. Остаётся открытым вопрос об эффективности альтернативных финансов и принятия их обществом. Кроме этого, традиционные финансовые структуры навряд ли легко уступят часть власти в пользу компьютерных DeFi-программ.